代币交易所利用漏洞赚钱，1天赚800万美元手续费

去年 9 月 4 日，央行发布文件，明确停止代币发行融资——ICO 禁令。这种融资主体通过代币的非法销售和流通，向投资者募集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”的行为，在中国是明令禁止的。

现在半年多过去了，这些标榜“区块链技术”的“虚拟货币”还是很火的，很多交易所都搬出去了，但这不代表交易所的数量在减少，和ICO一样，交易所的数量在增加，不仅如此，功能上也有新的变化。

代币交易所搬迁数量增加

在北京朝阳区的一栋写字楼里，郑浩生正忙于团队，经过近一年的筹备，他们投资的交易所即将启动。

虚拟货币投资人郑浩生表示，它是在加拿大注册的，由一些加拿大华人投资机构及其人员制作。我们前期会遇到一些主流币，基本上都是主流币。我们都会在硬币上。

郑浩生表示，去年12月底，他投资的加拿大团队获得了在当地设立虚拟货币交易所的资质。去年9月4日，在央行等七部委颁布禁止代币发行融资交易平台业务后，国内20多家交易所搬迁，像郑浩生这样新投资的人不在少数开设海外交易所。

国家互联网金融委员会区块链研究室主任毛洪亮表示，以中国人为首的新一批虚拟货币交易平台也必须有20、30个。

记者了解到，在数量大幅增加的同时，不少交易所还新增了OTC功能。

所谓场外交易，是指交易所只为投资者提供买卖双方信息发布平台，允许境内投资者以人民币购买虚拟货币。

中国人民大学国际货币研究所研究员李洪汉介绍，像一些群主和一些网红，他们做担保人，然后线下我给你人民币，然后你放虚拟货币回来了。转发给我。

记者发现：通过场外交易，境内投资者可以通过支付宝、微信支付、银行转账等支付方式，轻松使用人民币买卖各种虚拟货币。

专家表示：交易所之所以推出这项新功能，是为了绕过监管，吸引国内投资者入场，这样的交易更加不透明和透明。

国家互联网金融安全技术专家委员会区块链研究室主任毛洪亮表示，目前有56个交易平台正在监测对人民币和数字货币的支持。约 90% 的 OTC 平台是 9 月之后新上线的。

北京大学光华管理学院金融系主任刘晓磊表示，在9月4日禁令之前，场外交易只有1/10,000。大约 5% 左右。

代币市场一片混乱，交易所多方面赚钱

虽然在中国是违法的，但中国队还是会参与和投资海外交流，当然是为了赚钱。那么，代币交易所是如何赚钱的呢？

代币交易所（如证券交易所）的主要收入来源是每笔交易收取的费用。

数据显示，交易量排名前五的交易所每天收取的费用在 200 万美元到 800 万美元之间。但现在，手续费不再是交易所的唯一收入来源。由于各国监管政策不足，上币费成为部分交易所新的收入来源。

由数字货币投资人郑浩生介绍，很多交易所用高昂的上币费（listing fee）来挤兑，因为项目方一直在努力筹集资金。 20%、30%甚至更多的资金来自于交易所。

如果以股市为例，交易所收取高昂的上市费，相当于一家公司上市，需要将整个市值的20%-30%交给交易所。不仅如此，还有不少交易所甚至对项目方的原币收取费用数字货币交易所手续费排名，并以此来吸引投资者。随着越来越多的投资者进入，原币开始升值，中间的差额成为交易所的收益。来源之一。

此外，很多交易所也发行自己的代币进行上市交易。目前，三大交易所币安、火币、OKEX都已经发行了自己的虚拟货币。从 5 月 1 日至 15 日的交易量来看，三种币的日均交易量分别为：BNB 7000 万美元、HT 8000 万美元、OKB 5 亿美元。

中国人民大学国际货币研究所研究员李洪汉表示，交易所的参与者越多，其价格就越稳定。高，这也是交易所项目组赚钱的另一种方式。

为了遏制混乱，需要打破对代币交易所的监管。

交易所的盈利方式有很多种，主要是因为在全球范围内没有明确的规定。同时，就像现在受到严格监管的股市一样，市场操纵和内幕交易事件时有发生。没有明确监管的代币交易所也面临着市场操纵的诸多疑虑。

这就是杨超的案子，他在炒币中损失了数千万元，去交易所维权。他维权的主要原因之一是他认为交易所在操纵市场。在他引用的众多证据中，只有一个是最强的，那就是今年3月30日的回滚事件。

对此，交易所也给出了自己的解释，称“经核实这是一笔异常交易，有明显操纵迹象”，因此触发了其风控系统，因此决定“将所有全平台合约回滚至2018年3月30日04:47异常交易开始前，回滚后直接交割。”

北京大学光华管理学院金融系主任、区块链实验室主任刘晓磊表示，回滚交易本身就是操纵，而这个事件本身就是操纵，本身就需要监管。所以这个问题很大。这件事本身就说明目前的交易所不规范，非常混乱。

虽然交易所承认回滚了交易，但由于没有后台交易数据，但杨超提供的其他证据不足以证明交易所在操纵市场。

目前，即使是在代币发行和流通合法的国家和地区，对于虚拟货币交易这一新生事物，仍然缺乏很多监管。

中国人民大学国际货币研究所研究员李洪汉介绍数字货币交易所手续费排名，没有信息披露机制，不知道是什么。眼睛变黑了。

北京大学光华管理学院金融系主任、区块链实验室主任刘晓磊表示，国外也在探索更好的监管方式，但具体是什么还不是很清楚。因为监管在探索怎么做，各国监管也在积极探索。我相信我们国家的监管也是一样的。